ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు మూలస్తంభంగా భావించే అమెరికన్ డాలర్ ,  అమెరికా ప్రభుత్వ రుణపత్రాల భవిష్యత్తుపై అంతర్జాతీయంగా  చర్చ జరుగుతోంది. ఐరోపా ఖండానికి చెందిన ఒక దేశం తీసుకున్న ఒక ఆర్థిక నిర్ణయం, ప్రపంచ దేశాలను ఆలోచనలో పడేసింది. ప్రపంచంలోనే అత్యంత బలాఢ్యమైన కరెన్సీగా పేరుగాంచిన డాలర్ ఆస్తుల పట్ల సంప్రదాయ పెట్టుబడిదారుల ధోరణిలో క్రమంగా మార్పు వస్తున్నదనే సంకేతాలు వెలువడుతున్నాయి.    సార్వభౌమ సంపద నిధిగా (Sovereign Wealth Fund) గుర్తింపు పొందిన నార్వేకు చెందిన గవర్నమెంట్ పెన్షన్ ఫండ్ గ్లోబల్' సంస్థ, తన వద్ద ఉన్న భారీ పోర్ట్‌ఫోలియోలో కీలక మార్పులు చేయాలని నిర్ణయించింది. ఈ నిధిని నిర్వహిస్తున్న నార్గెస్ బ్యాంక్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మేనేజ్‌మెంట్   సంస్థ, తన వద్ద ఉన్న అమెరికన్ ట్రెజరీ బాండ్ల పరిమాణాన్ని సుమారు 80 బిలియన్ డాలర్ల మేర తగ్గించుకోవాలని ఆ దేశ ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖకు అధికారికంగా సిఫారసు చేసింది. 

ఈ పరిణామం ఒక్కసారిగా గ్లోబల్ ఆర్థిక మార్కెట్లలో తీవ్ర దుమారం రేపింది.   ఈ పరిణామాల నేపథ్యంలోనే అమెరికా జాతీయ రుణ భారానికి సంబంధించిన గణాంకాలు కూడా ఆందోళనకరంగా మారాయి. అమెరికా ప్రభుత్వం చేసిన మొత్తం రుణం చరిత్రాత్మకంగా మొదటిసారిగా 40 ట్రిలియన్ డాలర్ల భారీ మైలురాయిని దాటింది. కొత్త శతాబ్దం ప్రారంభంలో కేవలం 5.7 ట్రిలియన్ డాలర్లుగా ఉన్న ఈ రుణ మొత్తం, కేవలం రెండున్నర దశాబ్దాల కాలంలోనే ఏడు రెట్లు పెరిగిపోవడం గమనార్హం. ఈ భారీ రుణ వృద్ధి కారణంగా అమెరికా ఆర్థిక విధానాలపై అంతర్జాతీయ రేటింగ్ సంస్థల నుంచి కూడా ప్రతికూల సంకేతాలు వెలువడ్డాయి.   అమెరికా రుణ భారం అంతకంతకూ పెరుగుతుండటంతో పాటు, ఐరోపా దేశాలు,  భారత్ వంటి వర్ధమాన ఆర్థిక వ్యవస్థలు తమ విదేశీ ఖజానాలలో దాచుకున్న బంగారాన్ని పెద్ద ఎత్తున స్వదేశానికి రప్పిస్తుండటం ప్రాధాన్యత సంతరించుకుంది. జర్మనీ, ఫ్రాన్స్, నెదర్లాండ్స్ వంటి దేశాలు విదేశీ సెంట్రల్ బ్యాంకులలో ఉన్న తమ రిజర్వ్ బంగారాన్ని వెనక్కి తెచ్చుకునే ప్రక్రియను వేగవంతం చేశాయి. 

ఈ పరిణామాలన్నీ అంతర్జాతీయ ద్రవ్య వ్యవస్థలో వస్తున్న మార్పులకు అద్దం పడుతున్నాయి.   నార్వే సార్వభౌమ నిధి ప్రతిపాదించిన మార్పుల ప్రకారం, ఆ సంస్థ బాండ్ బెంచ్‌మార్క్ ఇండెక్స్‌లో ప్రభుత్వ బాండ్ల వాటాను గతంలో ఉన్న 70 శాతం నుంచి 50 శాతానికి కుదించాలని స్పష్టం చేశారు. దీనివల్ల అమెరికన్ ట్రెజరీల వాటా గణనీయంగా తగ్గిపోతుందని ఆర్థిక నిపుణులు విశ్లేషిస్తున్నారు. అయితే, ఈ నిధి విక్రయించే మొత్తం నేరుగా అమెరికా మార్కెట్ నుంచి పూర్తిగా బయటకు వెళ్లడం లేదని, ఫ్రాన్నీ మే, ఫ్రెడీ మ్యాక్ వంటి సంస్థల తనఖా ఆధారిత సెక్యూరిటీల్లోకి  మళ్లిస్తున్నట్లు స్పష్టమైంది.   

ప్రభుత్వేతర అమెరికన్ బాండ్ల వాటాను పెంచుకోవడం ద్వారా ఎక్కువ రిస్క్ ప్రీమియం లభించే ఆస్తులపై దృష్టి పెట్టాలని ఆ నిధి భావిస్తోంది. మార్కెట్ అస్థిరతలను తట్టుకునేందుకు ఈ తనఖా సెక్యూరిటీలు ఉపకరిస్తాయని నిర్వాహకులు వాదిస్తున్నారు. ఈ మొత్తం ప్రక్రియ రాబోయే కాలంలో పార్లమెంటరీ, అధికారిక వైట్ పేపర్ చర్చల ద్వారా క్రమక్రమంగా అమలు చేయబడుతుందని నార్వే స్పష్టం చేసింది.   అమెరికా జాతీయ రుణం 40 ట్రిలియన్ డాలర్లకు చేరుకోవడం వెనుక అనేక చారిత్రక ,ఆర్థిక అంశాలు ఉన్నాయి. గడిచిన రెండు దశాబ్దాలలో జరిగిన పలు యుద్ధాలు, ఆర్థిక మాంద్యాలు, పెద్దఎత్తున అమలు చేసిన పన్ను కోతలు అలాగే ఆరోగ్య సంరక్షణ, సామాజిక భద్రతా వ్యయాలు విపరీతంగా పెరగడం ఈ రుణభారానికి ప్రధాన కారణాలుగా ఆర్థిక విశ్లేషకులు పేర్కొన్నారు. ఈ విపరీతమైన రుణ వృద్ధి కారణంగా అమెరికా చెల్లించాల్సిన వార్షిక వడ్డీ భారం కోటి కోట్ల డాలర్లు దాటిపోయింది.   ప్రపంచవ్యాప్తంగా కేంద్ర బ్యాంకులు తమ బంగారాన్ని స్వదేశానికి తరలించడం వెనుక భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరతలు,  చట్టపరమైన భయాలు ప్రధాన కారణాలుగా నిలుస్తున్నాయి. ఉక్రెయిన్ సంక్షోభం నేపథ్యంలో రష్యాకు చెందిన విదేశీ మారక నిల్వలను పశ్చిమ దేశాలు ఘనీభవింపజేయడం అంతర్జాతీయంగా కలకలం సృష్టించింది. 

ఇతర దేశాల అధీనంలో విదేశీ ఆస్తులు ఉంటే భవిష్యత్తులో ఇలాంటి ఇబ్బందులే ఎదురుకావచ్చనే ఆందోళనతో పలు దేశాలు తమ బంగారాన్ని వెనక్కి రప్పిస్తున్నాయి.   భారతదేశానికి సంబంధించి కూడా ఈ పరిణామాలు అత్యంత కీలకంగా మారాయి. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా  తన వద్ద ఉన్న విదేశీ మారక నిల్వల్లో బంగారం వాటాను క్రమంగా పెంచుకుంటూ వస్తోంది. గడిచిన కొన్ని సంవత్సరాలుగా విదేశీ ఖజానాల నుంచి వందలాది టన్నుల బంగారాన్ని భారత్‌కు రప్పించి స్వదేశంలోనే భద్రపరుచుకుంది. దేశ ప్రజల బంగారంపై ఉన్న మక్కువకు అనుగుణంగానే కేంద్ర బ్యాంకు కూడా సురక్షితమైన విధానాలను అవలంబిస్తోంది.   అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో అమెరికన్ ట్రెజరీల ఈల్డ్స్ గణనీయంగా పెరుగుతుండటం, పెట్టుబడిదారుల్లో అభద్రతాభావాన్ని స్పష్టంగా చూపుతోంది. ప్రపంచ దేశాల కేంద్ర బ్యాంకులు సురక్షితమైన పెట్టుబడి సాధనంగా బంగారం వైపు మొగ్గు చూపుతుండటంతో పసిడి ధరలు భారీగా దూసుకుపోతున్నాయి. ప్రపంచ బంగారపు మండలి సర్వేల ప్రకారం చాలా దేశాల కేంద్ర బ్యాంకులు భవిష్యత్తులో తమ నిల్వలను స్వదేశంలోనే ఉంచుకోవడానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నాయి.   

అయితే అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ పూర్తిగా పతనమవుతుందని భావించడం  అతిశయోక్తి మాత్రమేనని ఆర్థిక వేత్తలు అభిప్రాయపడుతున్నారు. ప్రపంచంలోనే అత్యంత లోతైన,  అత్యధిక ద్రవ్యత కలిగిన ఆర్థిక మార్కెట్ అమెరికాదే కావడంతో..  సంక్షోభ సమయాల్లో పెట్టుబడిదారులు ఇప్పటికీ డాలరు వైపే మొగ్గు చూపుతున్నారు. కానీ మరోవైపు, అమెరికా అనుసరిస్తున్న ప్రస్తుత ఆర్థిక విధానాలు దీర్ఘకాలంలో స్థిరంగా ఉండే అవకాశం లేదని అక్కడి కాంగ్రెషనల్ బడ్జెట్ ఆఫీస్ హెచ్చరిస్తూనే ఉంది.   డాలరు ఆధిపత్యం ఒక్కసారిగా అంతం కానప్పటికీ..  దానిపై అంతర్జాతీయంగా ఉన్న గుత్తాధిపత్య నమ్మకం మాత్రం నెమ్మదిగా సన్నగిల్లుతోంది. ప్రపంచ దేశాలు తమ రిజర్వుల నిర్వహణలో వైవిధ్యం చూపుతుండటం, భౌగోళిక విస్తరణకు ప్రాధాన్యత ఇస్తుండటం వంటి పరిణామాలు రాబోయే ద్రవ్య వ్యవస్థ రూపురేఖలను మార్చనున్నాయి. ఈ మార్పులు కేవలం ఒక్కరోజులో జరిగినవి కానప్పటికీ, అంతర్జాతీయ ఆర్థిక రంగంలో ఇవి సుదూర ప్రభావాలను చూపే అవకాశం ఉంది.

-సీతారాం కంఠంనేని 

ఈ విశ్లేషణ మీకు నచ్చినట్లయితే, దయచేసి మా https://TeluguOne.com  పోర్టల్‌ను అనుసరించండి, మీ స్నేహితులతో పంచుకోండి, అలాగే మీ విలువైన అభిప్రాయాలను తెలియజేయండి.   

[US Treasuries cut, US National Debt 40 Trillion, Norway Sovereign Wealth Fund, Central Bank Gold Repatriation, Global Financial Market Analysis]