అంతర్జాతీయ ఆర్థిక రంగంలో నౌరియల్ రౌబినీ పేరు ఎప్పుడూ చర్చనీయాంశంగానే ఉంటుంది. ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థను కుదిపేసిన అనేక పరిణామాల నేపథ్యంలో, ఆయన చేసిన కొన్ని జోస్యాలు నిజం కావడం, మరికొన్ని అంచనాలు తప్పడం ఆర్థిక నిపుణులను నిరంతరం ఆశ్చర్యపరుస్తూనే ఉంది. ఒక నిర్దిష్ట కాలంలో వ్యవస్థల పనితీరును అంచనా వేయడంలో ఆయన చూపిన ప్రతిభ, అదే సమయంలో తర్వాతి కాలంలో ఆయన అంచనాలు తలకిందులైన వైనం ఆర్థిక విశ్లేషకులకు ఒక పెద్ద అధ్యయనంగా మారింది. ఈ నేపథ్యంలో ఆయన చేసిన ప్రసిద్ధ అంచనాలు, వాటి వెనుక ఉన్న చారిత్రక పరిణామాలు,  ఆ అనుభవాలు ఆధునిక ఆర్థిక ప్రపంచానికి అందిస్తున్న  అంశాలను కూలంకషంగా పరిశీలించడం ఎంతైనా అవసరం.  

 గత కాలపు పరిస్థితులను పరిశీలిస్తే, ఇంటర్నేషనల్ మానిటరీ ఫండ్ (ఐఎమ్ఎఫ్) వేదికగా జరిగిన ఒక సమావేశంలో అప్పట్లో ప్రముఖ ఆర్థికవేత్తగా ఉన్న నౌరియల్ రౌబినీ చేసిన హెచ్చరికలు సంచలనం సృష్టించాయి. అమెరికా గృహనిర్మాణ రంగంలో రాబోయే పెను సంక్షోభం, ఇంధన ధరల పెరుగుదల, వినియోగదారుల విశ్వాసం సన్నగిల్లడం వంటి అంశాలను ఆయన ఆనాడే ప్రముఖంగా ప్రస్తావించారు. గృహ యజమానులు తాము తీసుకున్న రుణాలను తిరిగి చెల్లించలేకపోవడం, దాని కారణంగా ట్రిలియన్ల కొద్దీ డాలర్ల విలువైన తనఖా ఆధారిత సెక్యూరిటీలు కుప్పకూలడం వంటి తీవ్ర పరిణామాలు సంభవిస్తాయని ఆయన స్పష్టంగా చెప్పారు. ఫెన్నీ మే, ఫ్రెడ్డీ మాక్ వంటి ప్రముఖ సంస్థలు కూడా తీవ్రమైన ముప్పును ఎదుర్కొంటాయని ఆయన హెచ్చరించినప్పటికీ, ఆ సమావేశంలో ఉన్న పలువురు నిపుణులు ఆ మాటలను పెడచెవన పెట్టారు. 

సమావేశం ముగింపులో కొందరు దీనిని తేలికగా తీసుకుంటూ సరదా వ్యాఖ్యలు చేయడం కూడా ఆనాడు చోటుచేసుకుంది.   అయితే, ఆయన హెచ్చరించినట్టుగానే రెండేళ్ల వ్యవధిలో ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ తీవ్ర సంక్షోభంలో చిక్కుకోవడం, గృహనిర్మాణ రంగం కుప్పకూలడం చైతన్యవంతమైన పరిణామాలకు దారితీసింది. దీంతో ప్రపంచ మీడియా ఆయనకు డాక్టర్ డూమ్  అనే బిరుదు ఇచ్చింది. కేవలం ఒక గణిత నమూనా ఆధారంగా కాకుండా, పరిస్థితులను లోతుగా పరిశీలించే స్మెల్ టెస్ట్ లేదా డక్ టెస్ట్  పద్ధతి ద్వారా ఆయన ఈ ముప్పును పసిగట్టారు. ఒక పరిణామం మాంద్యంలా కనిపిస్తే, మాంద్యంలా మాట్లాడితే, దానిని మాంద్యంగానే పరిగణించాలనేది ఆయన ప్రధాన సిద్ధాంతం. అయితే..  ఆయనతో పాటు ఆ కాలంలో రఘురామ్ రాజన్ వంటి ఇతర నిపుణులు కూడా మార్కెట్లో పెరుగుతున్న విపరీతమైన రిస్క్ లను వేర్వేరు సందర్భాల్లో ప్రస్తావించారు. మిగతావారితో పోలిస్తే రౌబినీ ఈ విషయాలను మరింత ఘాటుగా, స్పష్టంగా,  ముందుగానే ప్రజల ముందుకు తీసుకురావడం విశేషం.  

 ఈ చారిత్రక క్రమంలో అనేక మలుపులు ఉన్నాయి. సెప్టెంబర్ 2006లో ఐఎమ్ఎఫ్ వేదికగా హౌసింగ్ బస్ట్ గురించి హెచ్చరించిన రౌబినీ..  ఆ తర్వాత 2007 నాటికి సబ్‌ప్రైమ్ రుణదాతల వైఫల్యాలు, హెడ్జ్ ఫండ్స్ పతనం సమయంలో మరింత స్పష్టమైన విశ్లేషణలతో ముందుకు వచ్చారు. క్రమంగా 2008 ఆగస్టు నాటికి ప్రముఖ పత్రికలు ఆయనను అధికారికంగా డాక్టర్ డూమ్ గా అభివర్ణించాయి. అదే ఏడాది సెప్టెంబర్‌లో లెమాన్ బ్రదర్స్ దివాలా తీయడం, అమెరికా ప్రభుత్వం భారీ ఎత్తున రెస్క్యూ ప్యాకేజీలను ప్రకటించడం చకచకా జరిగిపోయాయి. అయితే, ఆ తర్వాత కాలంలో ఆయన ట్రాక్ రికార్డును పరిశీలిస్తే..  2009లో ఆయన అంచనా వేసిన డబల్-డిప్ మాంద్యం ఎప్పుడూ రాలేదు. అలాగే 2010 నుంచి 2021 మధ్య కాలంలో యూరోజోన్ విచ్ఛిన్నం అవుతుందని, తీవ్రమైన మాంద్యాలు వస్తాయని ఆయన పదేపదే చెప్పినప్పటికీ, ఆ సమయంలో అమెరికా చరిత్రలోనే అత్యంత సుదీర్ఘమైన బుల్ మార్కెట్ కొనసాగడాన్ని   అంచనా వేయలేకపోయారు.   చట్టపరమైన నియంత్రణ పరమైన అంశాలను పరిశీలిస్తే, ఈ సంక్షోభానికి ప్రధాన కారణం వ్యవస్థల పర్యవేక్షణలో జరిగిన తీవ్రమైన వైఫల్యాలేనని పలు అధికారిక కమిషన్లు స్పష్టం చేశాయి. 

దశాబ్దాల పాటు కొనసాగిన డీరెగ్యులేషన్ విధానాలు వ్యవస్థకు రక్షణగా ఉన్న భద్రతా వలయాలను తొలగించాయని ఆర్థిక విచారణ కమిషన్లు తేల్చాయి. ఒకనాడు వాణిజ్య,  పెట్టుబడి బ్యాంకింగ్‌లను వేరుచేస్తూ అమల్లో ఉన్న చట్టాలలో వచ్చిన మార్పులు ఈ సంక్షోభాన్ని మరింత తీవ్రం చేశాయని నిపుణులు భావిస్తున్నారు. అదేవిధంగా, క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీలు నాణ్యత లేని సెక్యూరిటీలకు కూడా అత్యుత్తమ రేటింగ్‌లు ఇవ్వడం ద్వారా వినాశనంలో కీలక పాత్ర పోషించాయని తేలింది. ఈ సంక్షోభం నుంచి పాఠాలు నేర్చుకున్న ప్రభుత్వాలు ఆ తర్వాత కఠినమైన నిబంధనలతో కూడిన కొత్త చట్టాలను తీసుకువచ్చినప్పటికీ, వ్యవస్థల వైఫల్యాలను ముందుగానే అరికట్టడంలో లోపాలు స్పష్టంగా కనిపిస్తూనే ఉన్నాయి.  

 రాజకీయ, సామాజిక,  మీడియా కోణాలను పరిశీలిస్తే, ఒకసారి సరైన అంచనా వేయడం ద్వారా లభించిన కీర్తి ప్రతిష్టలు నిపుణులపై ఒక రకమైన ఒత్తిడిని సృష్టిస్తాయి. ఎల్లప్పుడూ వినాశనాన్ని లేదా సంక్షోభాలను మాత్రమే అంచనా వేసే వారికి మీడియాలో ప్రత్యేకమైన గుర్తింపు లభిస్తుందని, ఇది సమాజంపై ఒక రకమైన ప్రభావం చూపుతుందని పరిశోధకులు చెబుతున్నారు. ప్రతీ ఏటా మాంద్యం వస్తుందని జోస్యం చెబితే, ఏదో ఒక రోజు అది నిజం కావడం సహజమేనని విమర్శకులు ఎత్తిచూపారు. 

రౌబినీ తన కెరీర్‌లో చేసిన అంచనాలలో చాలా వరకు తప్పుగా నిరూపితమయ్యాయని, ఆయన విజయాల రేటు పరిమితంగానే ఉందని కొందరు ఆర్థిక విశ్లేషకులు లెక్కగట్టారు. మీడియా సంస్థలు భయానక వార్తలకు ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం వల్ల ఇలాంటి నిపుణుల అంచనాలు మరింత ప్రాచుర్యం పొందుతాయని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.   ఈ మొత్తం పరిణామాల ప్రభావం ప్రజా చర్చలపై ఏ విధంగా ఉందనేది గమనించాలి. ఒకవైపు రౌబినీ 2006లో చేసిన అంచనా అత్యంత సరైనదని, అప్పుల మీద ఆధారపడిన హౌసింగ్ బబుల్ ఏ విధంగా ముగింపు దశకు చేరుకుంటుందో ఆయన ముందుగానే ఊహించారని అంగీకరించాలి. 

మరోవైపు ప్రైవేట్ రంగం  వృద్ధి సామర్థ్యాన్ని, ప్రభుత్వాలు తీసుకునే విధానపరమైన చర్యల శక్తిని ఆయన పదేపదే తక్కువ అంచనా వేశారు. ఆర్థిక రంగంలో ముందుగా స్పందించడం అంటే ఒక్కోసారి తప్పుగా భావించబడే పరిస్థితి ఉంటుందని దీనివల్ల స్పష్టమవుతుంది. ముఖ్యమైన విషయం ఏమిటంటే, ఇటీవల కాలంలో ఆయన తన ధోరణిని మార్చుకోవడం ప్రారంభించారు. కృత్రిమ మేధస్సు  రంగంలో వస్తున్న బూమ్ ఎలాంటి బుల్ కిందికి రాదని, ఇది నిజమైన పెట్టుబడి అని ఆయన వాదిస్తున్నారు. రాబోయే దశాబ్దంలో అమెరికా వృద్ధి రేటు గణనీయంగా పెరుగుతుందని, సాంప్రదాయ మాంద్యానికి బదులుగా స్వల్ప స్థాయి వృద్ధి మందగమనం మాత్రమే ఉండే అవకాశం ఉందని ఆయన తాజాగా పేర్కొంటున్నారు.   

ప్రపంచ మార్కెట్లలో భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, బాండ్ ఈల్డ్స్ పెరుగుదల వంటి అంశాలపై ఆయన ఇప్పటికీ హెచ్చరికలు చేస్తున్నప్పటికీ, గడవు తేదీలు ముగిసిపోయాయని పట్టుబట్టే ధోరణిని ఆయన కొంతవరకు పక్కన పెట్టారు. ఈ పరిణామాలన్నీ మనకు నేర్పే అత్యంత ముఖ్యమైన పాఠం ఏమిటంటే, ఆర్థిక రంగంలో ఎలాంటి ప్రవక్తలను గుడ్డిగా నమ్మాల్సిన అవసరం లేదు. ఏ వ్యక్తి అంచనాల మీదో కాకుండా, ఎలాంటి సంక్షోభాలనైనా తట్టుకోగలిగే పటిష్టమైన వ్యవస్థలను, రక్షణ వలయాలను దేశాలు,  సంస్థలు నిర్మించుకోవాలి. అప్పుడే భవిష్యత్తులో ఎదురయ్యే ఆర్థిక సవాళ్లను సమర్థవంతంగా ఎదుర్కోవడం సాధ్యమవుతుంది.   సమాజంలో ఆర్థిక అక్షరాస్యత పెరుగుతున్న కొద్దీ, ఇలాంటి నిపుణుల విశ్లేషణలను ప్రజలు మరింత విమర్శనాత్మకంగా పరిశీలించడం ప్రారంభించారు. 

కేవలం మీడియా సంచలనాల కోసం ఇచ్చే ప్రకటనలను నమ్మకుండా, క్షేత్రస్థాయి వాస్తవాలను, మార్కెట్ ప్రాథమిక సూత్రాలను అర్థం చేసుకోవడానికి మదుపరులు ఆసక్తి చూపుతున్నారు. రాబోయే రోజుల్లో సాంకేతిక రంగంలో వస్తున్న మార్పులు, ప్రపంచ వ్యాప్తంగా మారిన వాణిజ్య సమీకరణాలు ఆర్థిక వ్యవస్థల గమనాన్ని నిర్దేశించడంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తాయని నిపుణులు భావిస్తున్నారు. ఈ నేపథ్యంలో ప్రభుత్వాలు, నియంత్రణ సంస్థలు మరింత అప్రమత్తంగా వ్యవహరించాల్సిన అవసరం ఎంతైనా ఉంది. ఏ చిన్న పొరపాటు కూడా పెద్ద ఎత్తున ప్రభావం చూపగలదు కాబట్టి, ముందస్తు జాగ్రత్త చర్యలు తీసుకోవడం ద్వారా మాత్రమే ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని కాపాడుకోవడం సాధ్యమవుతుంది.   ముగింపుగా, నౌరియల్ రౌబినీ ప్రయాణం ఆర్థిక ప్రపంచానికి ఒక అద్దంలాంటిది. భవిష్యత్తును అంచనా వేయడం ఎంత కష్టమో, అదే సమయంలో ఒక వ్యవస్థలోని లోపాలను సరిదిద్దుకోవడం ఎంత కీలకమో ఇది మనకు నేర్పుతుంది. భవిష్యత్తులో వచ్చే సంక్షోభాలను ముందుగానే ఊహించే మేధావుల మాటలను వింటూనే, మరోవైపు స్వయం సమృద్ధి సాధించే వ్యవస్థలను బలోపేతం చేసుకోవడం ద్వారానే దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక పురోగతిని సాధించగలమని ఈ ఉదంతం ద్వారా స్పష్టమవుతోంది. మార్కెట్ నిపుణుల అంచనాలను విశ్లేషించుకుంటూనే, సొంతంగా సరైన ఆర్థిక నిర్ణయాలు తీసుకోవడం ఆధునిక మదుపరులకు ఎంతో ప్రయోజనకరంగా ఉంటుంది.

-సీతారాం కంఠంనేని 

ఈ విశ్లేషణ మీకు నచ్చినట్లయితే, దయచేసి మా https://TeluguOne.com  పోర్టల్‌ను అనుసరించండి, మీ స్నేహితులతో పంచుకోండి, అలాగే మీ విలువైన అభిప్రాయాలను తెలియజేయండి.   

[Nouriel RoubiniDr Doom 2006 predictionglobal financial crisis historyfinancial regulation failuresUS housing market crash]