బ్రెటన్ వుడ్స్ ఒప్పందం అమెరికా డాలర్ ను ప్రపంచ ద్రవ్య వ్యవస్థకు కేంద్రంగా ఎలా నిలబెట్టిందో,  ఆ వ్యవస్థ బంగారం ఆధారిత వ్యవస్థ నుండి నేటి డాలర్ కేంద్రీకృత, చమురు ఆధారిత ఆర్థిక నిర్మాణంగా ఎలా పరిణామం చెందిందంటే..  

అధ్యాయం 1 
యుద్ధం, ఆర్థిక గందరగోళం

బ్రెటన్ వుడ్స్ ఘట్టాన్ని అర్థం చేసుకోవాలంటే, దానికి ముందు జరిగిన ఆర్థిక విపత్తును గ్రహించాలి. 19, 20  శతాబ్దాల తొలి భాగంలో చాలా వరకు, ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ సాంప్రదాయ స్వర్ణ ప్రమాణం కింద పనిచేసింది. ఈ ప్రమాణంలో..  ప్రధాన కరెన్సీలను ఒక నిర్ణీత పరిమాణంలో బంగారంగా మార్చుకోవచ్చు. అలాగే..  సరిహద్దుల మధ్య అసమతుల్యతలను బంగారం ప్రవాహాలు, వాటికి అనుగుణంగా ధరలు,  వేతనాలలో వచ్చే మార్పుల ద్వారా యాంత్రికంగా సరిదిద్దేవారు. సిద్ధాంతపరంగా.. ఈ  ఆటోమేటిక్ క్రమశిక్షణ ప్రభుత్వాలను విచక్షణారహిత ద్రవ్య విస్తరణ నుండి నిరోధించింది. ఆచరణలో..  అది సంపూర్ణ యుద్ధ అవసరాలకు అనుకూలంగా లేదని నిరూపింతమైంది. 

మొదటి ప్రపంచ యుద్ధం ప్రారంభంతో..  యుద్ధంలో పాల్గొంటున్న దేశాలు అపూర్వమైన సైనిక వ్యయాలకు నిధులు సమకూర్చుకోవడానికి బంగారు మార్పిడి విధానాన్ని  వదిలిపెట్టాయి. ప్రభుత్వాలు భారీ పరిమాణంలో కాగితపు డబ్బును జారీ చేశాయి, దేశ పౌరులు,  విదేశీ మిత్రదేశాల నుండి భారీగా రుణాలు తీసుకున్నాయి,  యుద్ధ రుణాలను పోగుచేశాయి. ఇవి యుద్ధానంతర ఐరోపాను ఆర్థికంగా ఛిన్నాభిన్నం చేశాయి.  దాని కరెన్సీలను అస్థిరపరిచాయి.  దాని ద్రవ్య సామర్థ్యాన్ని హరించివేశాయి. యుద్ధానికి ముందున్న బంగారు సమానతలను పునరుద్ధరించడానికి 1920లలో చేసిన ప్రయత్నాలు, ముఖ్యంగా 1925లో బ్రిటన్ పాత, అధిక విలువ గల రేటుకు బంగారాన్ని తిరిగి స్వీకరించడం  ద్రవ్యోల్బణానికి దారితీశాయి.  ఎగుమతులను కుప్పకూల్చాయి, నిరుద్యోగాన్ని పెంచాయి. అలాగే సామాజిక అశాంతిని రగిలించాయి.

దేశాలు పాత ద్రవ్య వ్యవస్థను తిరిగి విధించడానికి ప్రయత్నించగా, ఆ వ్యవస్థ వేతన కోతలు, పొదుపు చర్యలు,  రాజకీయ త్యాగాలను కోరింది, కానీ ఓటర్లు వాటిని అంతకంతకూ తిరస్కరించారు. 1929 స్టాక్ మార్కెట్ పతనం,  తదనంతర మహా మాంద్యం ఈ విచ్ఛిన్నాన్ని వేగవంతం చేశాయి.  ఒకదాని తర్వాత ఒకటి దేశాలు సమన్వయ విధానంతో కాకుండా.. మనుగడ కోసం జరిగిన ఒక గందరగోళ పోరాటంలో బంగారం నుండి నిష్క్రమించాయి. పోటీతత్వంతో కూడిన విలువల తగ్గింపులు, పొరుగువారిని పేదవాళ్లను చేసే విధానాలు.. అంటే, దేశాలు ఉద్దేశపూర్వకంగా తమ కరెన్సీల విలువను తగ్గించి, యు.ఎస్. స్మూట్-హాలీ చట్టం వంటి సుంకాలను విధించడం—ప్రపంచ వాణిజ్యాన్ని ఛిన్నాభిన్నం చేశాయి. దీని ఫలితంగా 1929,  1932 మధ్య వాణిజ్యం సుమారుగా మూడింట రెండు వంతులు పడిపోయింది.

ఈ ఆర్థిక పతనం తీవ్రమైన రాజకీయ పరిణామాలకు దారితీసింది. మహా మాంద్యం ఉదార ప్రజాస్వామ్యంపై విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీసింది.   జర్మనీలో ఫాసిజం, జపాన్ లో సైనికవాదం.   ఐరోపాలోని చాలా ప్రాంతాలలో నిరంకుశత్వానికి సారవంతమైన భూమిని సృష్టించింది. అమెరికన్ ప్రణాళికాకర్త అయిన హ్యారీ డెక్స్టర్ వైట్ తరువాత హెచ్చరించినట్లుగా..  అగ్రగామి దేశాల మధ్య ఆర్థిక సహకారం లేకపోవడం ఆర్థిక యుద్ధానికి దారితీసింది.  ఇది మరింత విస్తృత స్థాయిలో సైనిక సంఘర్షణకు నాందిగా,  ప్రేరేపకంగా పనిచేసింది. 1940ల ప్రారంభం నాటికి, రెండవ ప్రపంచ యుద్ధం తీవ్రంగా జరుగుతున్నప్పటికీ, యుద్ధానంతర గందరగోళం పునరావృతం కాకుండా నిరోధించడానికి ప్రత్యేకంగా రూపొందించిన ఒక కొత్త అంతర్జాతీయ ద్రవ్య చట్రం ఏదైనా శాశ్వత శాంతికి అవసరమని విధాన రూపకర్తలు దృఢంగా విశ్వసించారు.

అధ్యాయం 2
మేధోపరమైన బ్లూప్రింట్లు..  కీన్స్ వర్సెస్ వైట్

యుద్ధానంతర ద్రవ్య రూపకల్పనకు కేంద్ర రూపశిల్పులుగా ఇద్దరు వ్యక్తులు ఉద్భవించారు.  బ్రిటిష్ ఆర్థికవేత్త జాన్ మేనార్డ్ కీన్స్ మరియు అమెరికన్ ట్రెజరీ అధికారి హ్యారీ డెక్స్టర్ వైట్. వెర్సైల్స్ ఒప్పందంపై తన విమర్శలకు, స్థూల ఆర్థిక సిద్ధాంతంలో మార్గదర్శకుడిగా అప్పటికే ప్రసిద్ధి చెందిన కీన్స్, బలహీనపడిన సామ్రాజ్యం యొక్క మేధో నక్షత్రంగా బ్రెటన్ వుడ్స్కు చేరుకున్నారు. దీనికి భిన్నంగా, వైట్ సాపేక్షంగా అంతగా ప్రాచుర్యం లేని, కానీ శక్తివంతమైన అధికారి. వలసదారుల కుమారుడైన ఆయన.. తన సాంకేతిక నైపుణ్యం,  ట్రెజరీ సెక్రటరీ హెన్రీ మోర్గెంతౌ జూనియర్, అధ్యక్షుడు ఫ్రాంక్లిన్ రూజ్వెల్ట్ తో ఉన్న సన్నిహిత సంబంధాల బలంతో యునైటెడ్ స్టేట్స్ ట్రెజరీలో ఉన్నత స్థాయికి ఎదిగారు.

రెండు ప్రపంచ యుద్ధాల మధ్య కాలంలో వైఫల్యానికి కారణం పొందికైన నియమాలు,  సహకార సంస్థల కొరతేనని కీన్స్, వైట్ ఇద్దరూ అంగీకరించినప్పటికీ..  వారు పూర్తిగా భిన్నమైన పరిష్కారాలను ప్రతిపాదించారు. కీన్స్ ప్రణాళిక అంతర్జాతీయ క్లియరింగ్ యూనియన్ పై కేంద్రీకృతమై ఉంది. ఇది ఒక రకమైన ప్రపంచ కేంద్ర బ్యాంకు, ఇది వాణిజ్య అసమతుల్యతలను పరిష్కరించడానికి  బ్యాంకోర్  అనే కొత్త అధిజాతీయ కరెన్సీని లెక్కల ప్రమాణంగా ఉపయోగిస్తుంది. ఈ పథకంలో, దీర్ఘకాలిక లోటు, దీర్ఘకాలిక మిగులు ఉన్న దేశాలు రెండూ శిక్షించబడతాయి.  మిగులును నిల్వచేసుకున్న దేశాలు ఆరోపణలను ఎదుర్కొంటాయి,  డిమాండ్ ను పెంచడానికి, ఎక్కువ దిగుమతులు చేసుకోవడానికి, ప్రపంచ అసమతుల్యతలను సరిదిద్దడంలో సహాయపడటానికి ఒత్తిడికి గురవుతాయి. ఈ సమరూప సర్దుబాటు యంత్రాంగం, అధిక రుణభారంతో, యుద్ధాలతో అలసిపోయిన శక్తిగా ఉన్న బ్రిటన్ స్థితిని ప్రతిబింబించింది. భారం కేవలం రుణగ్రహీతలపై మాత్రమే పడే వ్యవస్థలో ఆ దేశం మనుగడ సాగించలేదు.

దీనికి భిన్నంగా..  వైట్ ప్రతిపాదన ప్రపంచంలో ఆధిపత్య రుణదాతగా ,  పారిశ్రామిక శక్తిగా అమెరికాకు లభించిన కొత్త హోదాను ప్రతిబింబించింది. ప్రపంచ ద్రవ్య బంగారు నిల్వల్లో దాదాపు మూడింట రెండు వంతులు యునైటెడ్ స్టేట్స్ వద్ద ఉన్నాయి, యుద్ధకాల ఉత్పత్తి వల్ల దాని తయారీ రంగం విస్తరించింది. ఐరోపా, ఆసియాలలో సంభవించిన భౌతిక విధ్వంసం దాని మాతృభూమిపై పడలేదు. వైట్ మరింత నిరాడంబరమైన స్థిరీకరణ నిధి ని ప్రతిపాదించారు, అదే తరువాత అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి (ఐఎమ్ఎఫ్) గా మారింది.   సభ్య దేశాలు తమ కరెన్సీలు,  బంగారం రూపంలో అందించే విరాళాలతో ఇది స్థాపించబడింది.   తాత్కాలిక చెల్లింపుల సంతులన సమస్యలను ఎదుర్కొంటున్న రాష్ట్రాలకు రుణాలు ఇచ్చే అధికారాన్ని పొందింది. కానీ ఫండ్ నిర్ధారించిన షరతులకు లోబడి మాత్రమే.

ముఖ్యంగా, వైట్ కీన్స్ యొక్క తటస్థ బ్యాంకోర్ ను తిరస్కరించి, ఈ వ్యవస్థను యు.ఎస్. డాలర్ పై ఆధారపడేలా చేయడానికి మొగ్గు చూపారు. ఈ డాలర్ ను ఒక ఔన్సు కు 35 డాలర్ల స్థిర రేటుతో బంగారంగా మార్చుకోవచ్చు. ఈ రూపకల్పన ప్రకారం, మిగతా అన్ని కరెన్సీలు డాలర్ కు  అనుసంధానించబడతాయి.  తద్వారా యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఈ వ్యవస్థకు కేంద్రంగా నిలుస్తుంది. అలాగే  డాలర్ కు బంగారంతో సమానమైన హోదా లభిస్తుంది. ఈ ఏర్పాటు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థపై వాషింగ్టన్ కు అసాధారణమైన నిర్మాణాత్మక శక్తిని ఇస్తుందని కీన్స్ గుర్తించారు, అయినప్పటికీ అమెరికన్ రుణాలపై బ్రిటన్ ఆధారపడటం వలన దీనిని ప్రతిఘటించడానికి అతనికి పరిమితమైన అవకాశం మాత్రమే మిగిలింది.
 
అధ్యాయం 3 
బ్రెటన్ వుడ్స్ లో సమావేశం

జూలై 1944లో, ఐరోపా,  పసిఫిక్ అంతటా యుద్ధం కొనసాగుతున్న సమయంలో..  44 మిత్ర దేశాల నుండి 730 మంది ప్రతినిధులు న్యూ హాంప్షైర్లోని బ్రెటన్ వుడ్స్ లోని  మౌంట్ వాషింగ్టన్ హోటల్లో సమావేశమయ్యారు. తగినన్ని పడకలు లేకపోవడం నుండి నమ్మశక్యంకాని వేడినీటి సరఫరా వరకు అనేక లాజిస్టికల్ లోపాలున్న, హడావిడిగా తిరిగి తెరిచిన ఒక మారుమూల రిసార్ట్ ను ఈ సమావేశ స్థలంగా ఎంచుకున్నారు. భద్రత, ఏకాంతం కోసం కొంతవరకు, దేశీయ రాజకీయ కారణాల దృష్ట్యా న్యూ హాంప్షైర్ ను  ప్రదర్శించడానికి కూడా దీనిని ఎంచుకున్నారు. ఈ తాత్కాలిక పరిస్థితులు ఉన్నప్పటికీ, తమ చర్చలు యుద్ధానంతర ప్రపంచ ద్రవ్య, ఆర్థిక వ్యవస్థను రూపుదిద్దుతాయని పాల్గొన్నవారు అర్థం చేసుకున్నారు.

సమావేశం  సంస్థాగత రూపకల్పన అమెరికాకు ఉన్న ప్రయోజనాన్ని ప్రతిబింబించింది. ట్రెజరీ సెక్రటరీ మోర్గెంతౌ అధ్యక్షత వహించగా, పనిని మూడు కమిషన్లుగా విభజించారు.  వైట్ అధ్యక్షతన ఉన్న కమిషన్  , ఐఎమ్ఎఫ్ వ్యవహారాలను చూసుకుంది.  కీన్స్ అధ్యక్షతన ఉన్న కమిషన్, భవిష్యత్తులో ప్రపంచ బ్యాంకుగా మారబోయే సంస్థను పరిశీలించింది. మెక్సికో ఆర్థిక మంత్రి ఎడ్వర్డో సువారెజ్ అధ్యక్షతన ఉన్న కమిషన్ , ఇతర సమస్యలను పరిష్కరించింది. ఈ కేటాయింపు వల్ల, ప్రపంచ ద్రవ్యాన్ని నియంత్రించే నిబంధనల రూపకల్పనపై యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆఫ్ అమెరికా నియంత్రణ సాధించగా.. పునర్నిర్మాణ రుణాల కోసం ద్వితీయ సంస్థ బాధ్యతలను బ్రిటన్ తీసుకుంది.

ప్రతినిధులు దాదాపు నిరంతరం పనిచేయడంతో, చర్చలు తీవ్రంగా, బహుభాషలలో  గందరగోళంగా సాగాయి.  సోవియట్ భాగస్వామ్యాన్ని సాధించడం చాలా కష్టమైంది. ఎందుకంటే మాస్కో తన వైఖరిని స్పష్టం చేసి..  ఇతరులు దానికి అనుగుణంగా మారే వరకు వేచి ఉండే తనదైన పద్ధతిని అవలంబించింది. అయినప్పటికీ, సోవియట్ యూనియన్ లేకుండా యుద్ధానంతర పరిష్కారం ప్రమాదకరంగా అసంపూర్ణంగా ఉంటుందని ప్రణాళికాకర్తలు విశ్వసించారు. తెర వెనుక, వ్యవస్థ  ప్రాథమిక స్వరూపంపై ఆంగ్లో-అమెరికన్ ఘర్షణే ప్రధాన పోరాటంగా మిగిలిపోయింది.

కీన్స్ ఫండ్ ను  విస్తరించడానికి, రుణగ్రహీత దేశాలపై సర్దుబాటు ఒత్తిళ్లను సడలించడానికి,   అమెరికా   మితిమీరిన ఆధిపత్యాన్ని నియంత్రించడానికి పోరాడారు. ఫండ్   ప్రతిపాదిత వనరులను 5 నుండి 8.5 బిలియన్ డాలర్లకు పెంచడం,   ప్రపంచ వాణిజ్యంలో ఒక దేశ కరెన్సీ కొరత ఏర్పడిన సందర్భాలను పరిష్కరించే  నిబంధనతో సహా,  కొన్ని రాజీలను సాధించాడు. ఈ నిబంధన, మిగులు దేశంగా ఉండే అవకాశం ఉన్న యునైటెడ్ స్టేట్స్ ను పరోక్షంగా ఉద్దేశించినది. కానీ అతను ప్రాథమిక సమస్యలపై విఫలమయ్యాడు. బాంకోర్,  నిజంగా తటస్థమైన రిజర్వ్ ఆస్తి ఉండవు.  డాలర్ కేంద్రంగానే ఉంటుంది.   కొత్త సంస్థలలో ఓటింగ్ వెయిటేజీలు అమెరికా  ఆధిపత్యాన్ని ప్రతిబింబిస్తాయి.

చివరి గంటలలో, అలసిపోయిన ప్రతినిధి బృందాలు ముసాయిదాను పూర్తి చేయడానికి హడావిడి పడుతుండగా, వైట్ బృందం ఒక కీలకమైన మార్పును ప్రవేశపెట్టింది. వ్యవస్థకు లంగరుగా బంగారాన్ని పేర్కొన్న భాషను బంగారం,  యు.ఎస్. డాలర్లు గా మార్చారు.  తద్వారా అంతర్జాతీయ ద్రవ్య క్రమానుగత శ్రేణిలో డాలర్ ను బంగారంతో అధికారికంగా సమానం చేశారు. బ్రిటిష్ వారితో సహా చాలా మంది ప్రతినిధులు, పూర్తిస్థాయిలో స్పష్టమైన తుది ముసాయిదాను ఎన్నడూ సమీక్షించనందున, ఈ మార్పు   ప్రాముఖ్యతను పూర్తిగా గ్రహించకుండానే సంతకం చేశారు. 1944 జూలై 22న, ఐక్యరాజ్యసమితి ద్రవ్య,  ఆర్థిక సదస్సు IMF, అంతర్జాతీయ పునర్నిర్మాణ,  అభివృద్ధి బ్యాంకు (భవిష్యత్ ప్రపంచ బ్యాంకు),  స్థిరమైన కానీ సర్దుబాటు చేయగల మారకపు రేట్ల బ్రెటన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ స్థాపనతో ముగిసింది.

అధ్యాయం 4 
బ్రెటన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ   పనితీరు

బ్రెటన్ వుడ్స్ ఏర్పాట్లు ఒక సంకర నిర్మాణంపై నిర్మించబడ్డాయి: దేశాలకు డాలర్-బంగారం ప్రమాణం మరియు మిగిలిన అందరికీ డాలర్ ప్రమాణం. సభ్య దేశాలు తమ కరెన్సీలను స్థిరమైన సమానతల వద్ద యు.ఎస్. డాలర్కు ముడిపెట్టడానికి అంగీకరించాయి, ఇది "ప్రాథమిక అసమతుల్యత" సందర్భాలలో మరియు IMF ఆమోదంతో మాత్రమే మార్పుకు లోబడి ఉంటుంది. దీనికి ప్రతిగా, యునైటెడ్ స్టేట్స్ తన అధికారిక విదేశీ డాలర్ నిల్వలను ఔన్సుకు 35 డాలర్ల చొప్పున బంగారంగా మార్చడానికి కట్టుబడి ఉంది, అయితే ఈ ప్రత్యేక హక్కు విదేశీ ప్రభుత్వాలకు మరియు కేంద్ర బ్యాంకులకు మాత్రమే వర్తిస్తుంది, ప్రైవేట్ వ్యక్తులకు కాదు.

ఫలితంగా, యునైటెడ్ స్టేట్స్ బంగారాన్ని ఒక లంగరుగా నిలుపుకోగా, ఇతర దేశాలు డాలర్కు తమ కరెన్సీలను ముడిపెట్టాయి, తద్వారా డాలర్ వాస్తవ ప్రపంచ రిజర్వ్ కరెన్సీగా మారింది. కేంద్ర బ్యాంకులు బులియన్కు బదులుగా, తరచుగా యు.ఎస్. ట్రెజరీ సెక్యూరిటీల రూపంలో డాలర్ నిల్వలను పోగుచేసుకున్నాయి; వాణిజ్య ఇన్వాయిసింగ్ మరియు వస్తువుల ధరల నిర్ణయం క్రమంగా డాలర్లకే పరిమితమయ్యాయి; మరియు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ యు.ఎస్. ద్రవ్య విధానంపై కేంద్రీకృతమైన ఒక కోర్-పెరిఫెరీ నిర్మాణం చుట్టూ పనిచేయడం ప్రారంభించింది. ఫ్రెంచ్ అధికారులు తరువాత దీనిని అమెరికా యొక్క "అతిశయమైన ప్రత్యేక హక్కు"గా అభివర్ణించారు, ఇది వాషింగ్టన్ అనుసరిస్తున్న అసమానతను స్పష్టం చేస్తుంది.  తన సొంత కరెన్సీతోనే బాహ్య లోటులను భరించగలదు.

ఈ ఏర్పాటు ప్రకారం, విదేశీ అధికారులు డాలర్ ఆస్తులను కలిగి ఉండి, వాటిని పునర్వినియోగించుకోవడానికి సుముఖంగా ఉండటం—నిజానికి అలా చేయవలసి రావడం—వృద్ధి చెందడం వల్ల, అమెరికా తన కరెన్సీ విలువను తగ్గించమని తక్షణ ఒత్తిడి లేకుండానే చెల్లింపుల లోటును కొనసాగించగలిగింది. దీనికి విరుద్ధంగా, ఇతర దేశాలు సాంప్రదాయ పరిమితులను ఎదుర్కొన్నాయి: నిరంతర లోటులు వాటి నిల్వలను క్షీణింపజేసి, బాధాకరమైన దేశీయ సర్దుబాట్లు లేదా మారకపు విలువ మార్పులను బలవంతం చేయగలవు. సభ్య దేశాల మారకపు రేటు కట్టుబాట్లను పర్యవేక్షించడం, బాహ్య అసమతుల్యతలకు స్వల్పకాలిక ఆర్థిక సహాయం అందించడం, మరియు తరచుగా తన రుణాలకు షరతులను జోడించడం ద్వారా, అస్థిరతకు దారితీసే విలువ తగ్గింపులు లేదా మూలధన తరలింపుతో ముడిపడి ఉన్న విధానాలను క్రమబద్ధీకరించడం ఐఎంఎఫ్ పాత్రగా ఉండేది.

ప్రపంచ బ్యాంకు యొక్క ప్రారంభ ఆదేశం, యుద్ధం వల్ల దెబ్బతిన్న ఐరోపా పునర్నిర్మాణానికి నిధులు సమకూర్చడంపై మరియు తదనంతరం, ఆధునిక ఆర్థిక వ్యవస్థలకు భౌతిక వెన్నెముకగా నిలిచే రోడ్లు, విద్యుత్ కేంద్రాలు మరియు ఆనకట్టలతో సహా తక్కువ ఆదాయ దేశాలలో మౌలిక సదుపాయాలు మరియు అభివృద్ధి ప్రాజెక్టులపై దృష్టి సారించింది. ఐఎంఎఫ్ మరియు ప్రపంచ బ్యాంకు కలిసి బ్రెటన్ వుడ్స్ సంస్థలుగా ప్రసిద్ధి చెందాయి. ఇవి ఒక కొత్త శకానికి ప్రతీకగా నిలిచాయి, ఈ శకంలో అంతర్జాతీయ ఆర్థిక పాలన, అమెరికా మరియు దాని మిత్రదేశాల ఆధిపత్యంలో ఉన్నప్పటికీ, వాటికే పరిమితం కాని అధికారిక సంస్థల ద్వారా నిర్వహించబడుతుంది.

5వ అధ్యాయం
యుద్ధానంతర శ్రేయస్సు,  ట్రిఫిన్ సందిగ్ధత

1958లో ప్రధాన యూరోపియన్ కరెన్సీలు కరెంట్ అకౌంట్ మార్పిడి సామర్థ్యాన్ని సాధించే వరకు బ్రెటన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ పూర్తిగా అమలులోకి రానప్పటికీ, 1950వ మరియు 1960వ దశకాల ప్రారంభంలో దాని తదుపరి పనితీరు ఒక విజయంగా విస్తృతంగా పరిగణించబడింది. మార్షల్ ప్లాన్ వంటి అమెరికా కార్యక్రమాలు మరియు పెరుగుతున్న ప్రైవేట్ మూలధన ప్రవాహాల సహాయంతో పశ్చిమ యూరప్ పునర్నిర్మాణం వేగవంతమైన ఆర్థిక వృద్ధిని సాధించింది, అదే సమయంలో జపాన్ యొక్క "ఆర్థిక అద్భుతం" దానిని ఒక దెబ్బతిన్న యుద్ధ దేశం నుండి పారిశ్రామిక శక్తిగా మార్చింది. అభివృద్ధి చెందిన పెట్టుబడిదారీ ప్రపంచంలో చాలా వరకు, ఈ శకం బలమైన వృద్ధి, పెరుగుతున్న జీవన ప్రమాణాలు, మితమైన ద్రవ్యోల్బణం మరియు సాపేక్షంగా తేలికపాటి వ్యాపార చక్రాలతో గుర్తించబడింది.

అయితే, ఈ పైకి కనిపించే స్థిరత్వం వెనుక, 1960లో ఆర్థికవేత్త రాబర్ట్ ట్రిఫిన్ గుర్తించిన ఒక నిర్మాణాత్మక వైరుధ్యం దాగి ఉంది. ఈ వ్యవస్థ పనిచేయాలంటే, వాణిజ్యం మరియు ఆర్థిక రంగానికి మద్దతు ఇవ్వడానికి ప్రపంచానికి డాలర్ నిల్వల సరఫరా పెరుగుతూ ఉండటం అవసరం. ఆ నిల్వలను అందించడానికి ఉన్న ఏకైక ఆచరణాత్మక మార్గం ఏమిటంటే, యునైటెడ్ స్టేట్స్ నిరంతరం చెల్లింపుల లోటును కొనసాగించడం, తద్వారా ప్రపంచంలోని మిగిలిన దేశాలకు డాలర్లను ఎగుమతి చేయడం. అయినప్పటికీ, ఈ డాలర్ల ఎగుమతి, అమెరికా ఖజానాలలోని పరిమిత బంగారు నిల్వలతో పోలిస్తే, అమెరికా బాహ్య బాధ్యతలను—అంటే అమెరికా బంగారంపై విదేశీ కేంద్ర బ్యాంకుల క్లెయిమ్లను—ఏకకాలంలో పెంచింది.

డాలర్ బాధ్యతలు పెరిగేకొద్దీ, అవి చివరికి అధికారిక ధర వద్ద ఉన్న అమెరికా బంగారు నిల్వను మించిపోయాయి. ఇది, అవసరమైనప్పుడు విదేశీ డాలర్ నిల్వలను బంగారంగా మార్చాలనే నిబద్ధత యొక్క విశ్వసనీయతను దెబ్బతీసింది. విదేశీ ప్రభుత్వాలు ఆ హక్కును పెద్ద ఎత్తున వినియోగించకుండా ఉన్నంత కాలం మాత్రమే ఈ వ్యవస్థ మనుగడ సాగించగలిగింది; డాలర్లను బంగారంగా మార్చుకోవడానికి చేసే ఏ విస్తృత ప్రయత్నమైనా అమెరికా నిల్వలను హరించివేసి, ఈ ఏర్పాటును కుప్పకూల్చేస్తుంది. ఈ "ట్రిఫిన్ సందిగ్ధత" వల్ల, ప్రపంచ ద్రవ్య లభ్యతకు అవసరమైన షరతు—అంటే అమెరికా లోటులే—ఈ వ్యవస్థ ఆధారపడిన స్థిరమైన డాలర్-బంగారం బంధంపై విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీశాయి.

1960వ దశకం మధ్య నాటికి, విదేశీ సైనిక వ్యయాలు, విదేశీ సహాయ కార్యక్రమాలు మరియు ప్రైవేట్ పెట్టుబడుల వల్ల ఏర్పడిన నిరంతర అమెరికా లోటులు సరిగ్గా ఈ బలహీనతనే సృష్టించాయి. విదేశీ కేంద్ర బ్యాంకులు భారీ మొత్తంలో డాలర్ నిల్వలను పోగుచేసుకున్నాయి, మరియు అధికారిక ధర వద్ద అమెరికా బంగారంపై ఉన్న మొత్తం విదేశీ హక్కు, అమెరికా బంగారు నిల్వలను అధిగమించింది. ఒక దశాబ్దం పాటు శ్రేయస్సును అందించిన బ్రెటన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ, ఇప్పుడు దాని స్వంత అంతర్గత తర్కంలోనే పాతుకుపోయిన విశ్వసనీయత సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కొంది.

అధ్యాయం 6
డాలర్ మార్పిడికి సవాళ్లు,   బ్రెటన్ వుడ్స్ పతనం

డాలర్   ప్రత్యేక స్థానానికి ఫ్రాన్స్ మొట్టమొదటి స్పష్టమైన సవాలును విసిరింది. అధ్యక్షుడు చార్లెస్ డి గాల్, అమెరికా ద్రవ్య సామ్రాజ్యవాదంగా తాను భావించిన దానిని తీవ్రంగా వ్యతిరేకించారు, మరియు అతని ఆర్థిక మంత్రి, వాలెరీ గిస్కార్డ్ డి'ఎస్టైంగ్, డాలర్ యొక్క రిజర్వ్ హోదాను వర్ణించడానికి "అధికార దుర్వినియోగం" అనే పదాన్ని ప్రాచుర్యంలోకి తెచ్చారు. ఫ్రెంచ్ అధికారులు క్రమపద్ధతిలో డాలర్ నిల్వలను బంగారంగా మార్చడం ప్రారంభించారు, కొన్నిసార్లు డాలర్-బంగారం సమానత్వంపై తమ అవిశ్వాసాన్ని సూచిస్తూ, న్యూయార్క్ నుండి లోహాన్ని సేకరించడానికి నౌకాదళ నౌకలను ప్రతీకాత్మకంగా పంపేవారు.  పౌండ్ విలువ పెరగడం మరియు బంగారంపై ఊహాజనిత కొనుగోళ్లు జరగడం వల్ల పూల్ నిల్వలు వేగంగా క్షీణించాయి. 1968లో లండన్ గోల్డ్ పూల్ అంతిమంగా కుప్పకూలడం మరియు రెండు అంచెల బంగారు మార్కెట్ ఆవిర్భవించడం—రాష్ట్రాలకు అధికారిక ధర మరియు ప్రైవేట్ లావాదేవీలకు తేలియాడే ధర—35 డాలర్ల మారకపు విలువ నిలకడలేనిదని పరోక్షంగా అంగీకరించినట్లే. ఈ వ్యవస్థ 1971 ఆగస్టు వరకు బలహీనమైన రూపంలో కొనసాగింది. ఆ సమయంలో, వేగవంతమవుతున్న ద్రవ్యోల్బణం మరియు అమెరికా బంగారంపై పూర్తిస్థాయి కొనుగోళ్ల ముప్పును ఎదుర్కొంటున్న అమెరికా అధ్యక్షుడు రిచర్డ్ నిక్సన్, క్యాంప్ డేవిడ్లోని సలహాదారులతో రహస్యంగా సంప్రదించి, డాలర్లను బంగారంగా మార్చుకునే వీలును నిలిపివేయాలని నిర్ణయించారు.

వేతనాలు మరియు ధరల నియంత్రణ, దిగుమతి సర్చార్జీలు, మరియు అత్యంత ముఖ్యంగా "గోల్డ్ విండో" మూసివేతతో కూడిన చర్యల ప్యాకేజీని నిక్సన్ ప్రకటించారు. ఈ చర్య తాత్కాలికమైనదని మరియు వ్యవస్థను సంస్కరించడానికి ఉద్దేశించినదని ఆయన వర్ణించారు. ఆచరణలో, ఈ నిలిపివేత శాశ్వతమైంది; డాలర్లను బంగారంగా మార్చుకుంటామన్న వాగ్దానం ఎన్నడూ పునరుద్ధరించబడలేదు. తద్వారా బ్రెటన్ వుడ్స్ మారకపు రేటు విధానం రద్దు చేయబడింది. ఇది తేలియాడే కరెన్సీలు, అస్థిరమైన మారకపు రేట్లు మరియు అధిక ద్రవ్యోల్బణంతో కూడిన శకానికి నాంది పలికింది. ఈ శకం 1970వ దశాబ్దాన్ని నిర్వచించింది, తరచుగా స్తబ్దమైన వృద్ధి మరియు నిరంతర ధరల పెరుగుదల కలయిక అయిన స్టాగ్ఫ్లేషన్ దీని లక్షణం.

అధ్యాయం 7
బంగారు ప్రమాణం నుండి పెట్రోడాలర్ వ్యవస్థ వరకు

అయితే, అధికారిక బ్రెటన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ ముగిసినప్పటికీ డాలర్ ఆధిపత్యం అంతం కాలేదు. దానికి బదులుగా, అమెరికా సంయుక్త రాష్ట్రాలు డాలర్ యొక్క కేంద్ర పాత్రను ఒక కొత్త ప్రాతిపదికన పునఃస్థాపించే విధానాలను అనుసరించింది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా డాలర్లకు ఉన్న డిమాండ్కు ప్రాథమిక ఆధారాలుగా ఉన్న బంగారం స్థానంలో చమురు మరియు ఆర్థిక లోతును తీసుకువచ్చింది. 1970వ దశాబ్దం మధ్యలో, వాషింగ్టన్ సౌదీ అరేబియాతో ఒక ఒప్పందాన్ని కుదుర్చుకుంది, అది పెట్రోడాలర్ వ్యవస్థగా ప్రసిద్ధి చెందింది.

ఈ అవగాహన ప్రకారం, సౌదీ అరేబియా తన చమురు ఎగుమతులకు ప్రత్యేకంగా డాలర్లలోనే ధర నిర్ణయించడానికి మరియు తన మిగులు డాలర్ ఆదాయాలలో గణనీయమైన భాగాన్ని అమెరికా ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అంగీకరించింది. అదే సమయంలో, అమెరికా సంయుక్త రాష్ట్రాలు సౌదీ రాచరికానికి భద్రతా హామీలు మరియు సైనిక మద్దతును అందించడానికి కట్టుబడి ఉంది. ఇతర చమురు ఎగుమతి చేసే దేశాలు కూడా త్వరలోనే సౌదీని అనుసరించాయి, మరియు కొన్ని సంవత్సరాలలోనే, దాదాపు మొత్తం అంతర్జాతీయ చమురు వాణిజ్యం డాలర్లలోనే జరగడం ప్రారంభమైంది. ప్రతి పారిశ్రామిక ఆర్థిక వ్యవస్థ దిగుమతి చేసుకున్న చమురుపై ఆధారపడి ఉన్నందున, ప్రతి దేశానికి ఇంధనం కోసం చెల్లించడానికి డాలర్ నిల్వలు అవసరమయ్యాయి. తద్వారా, బంగారంతో మార్పిడి చేసుకునే ఒప్పందం లేకపోయినా, ఈ కరెన్సీకి ప్రపంచవ్యాప్త డిమాండ్ను ఇది నిలబెట్టింది.

అదే సమయంలో, 1980ల ప్రారంభంలో ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఛైర్ పాల్ వోల్కర్ ఒక తీవ్రమైన ద్రవ్యోల్బణ నిరోధక వ్యూహాన్ని అమలు చేశారు. వడ్డీ రేట్లను చారిత్రాత్మకంగా అత్యధిక స్థాయికి పెంచి, దేశీయంగా తీవ్రమైన మాంద్యాన్ని ప్రేరేపించారు. కానీ చివరికి ఇది ద్రవ్యోల్బణాన్ని అరికట్టి, అమెరికా ద్రవ్య విధానంపై విశ్వాసాన్ని పునరుద్ధరించింది. అధిక డాలర్ వడ్డీ రేట్లు ప్రపంచ మూలధనాన్ని ఆకర్షించి, అంతర్జాతీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో కరెన్సీ యొక్క కేంద్ర పాత్రను బలోపేతం చేశాయి. ఇకపై బంగారం లేదా స్థిర మారకపు రేట్లతో ముడిపడని డాలర్, అమెరికా ఆర్థిక మార్కెట్ల ద్రవ్యత, భద్రతపై ఉన్న నమ్మకం మరియు దశాబ్దాల డాలర్ ఆధారిత ఒప్పందాల సంస్థాగత జడత్వం మద్దతుతో, ప్రాథమిక రిజర్వ్ మరియు ఇన్వాయిసింగ్ కరెన్సీగా తన పనిని కొనసాగించింది.

అధ్యాయం8
 సంస్థలు, అధికారం, బ్రెటన్ వుడ్స్ లోని వైరుధ్యాలు

వినిమయ రేట్లను స్థిరీకరించడానికి మరియు పునర్నిర్మాణం, అభివృద్ధికి నిధులు సమకూర్చడానికి సాధనాలుగా 1944లో రూపొందించబడిన ఐఎంఎఫ్ మరియు ప్రపంచ బ్యాంకు, ఎనిమిది దశాబ్దాలకు పైగా గడిచినా ఇప్పటికీ ప్రభావవంతంగా ఉన్నాయి. ఐరోపా యొక్క యుద్ధానంతర పునరుద్ధరణకు మద్దతు ఇవ్వడం మరియు వృద్ధిని సులభతరం చేయడం వంటి ఘనతలు వీటికి దక్కాయి. కానీ, అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలపై పొదుపు మరియు నిర్మాణాత్మక సర్దుబాటు కార్యక్రమాలను విధించి, తరచుగా ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థలో అసమాన అధికార సంబంధాలను బలపరిచినందుకు ఇవి విమర్శలను కూడా ఎదుర్కొన్నాయి. కాలానుగుణ సంస్కరణలు మరియు గట్టి సవాళ్లు ఎదురైనప్పటికీ, ఈ సంస్థల ప్రాథమిక నిర్మాణం—మరియు వాటిలో యునైటెడ్ స్టేట్స్ యొక్క ప్రముఖ స్థానం—నిలకడగా నిలిచి ఉన్నాయి.

బ్రెటన్ వుడ్స్ కథలో ఒక ప్రధాన వైరుధ్యం ఉంది. ఏ ఒక్క దేశం కూడా మితిమీరిన ద్రవ్య శక్తిని ప్రయోగించకుండా నిరోధించడానికి మరియు నియమాల ఆధారిత సంస్థలలో అంతర్జాతీయ సహకారాన్ని పొందుపరచడానికి ఈ వ్యవస్థ పైకి రూపొందించబడింది. కీన్స్ యొక్క దృష్టి, ఎంత అసంపూర్ణంగా ఉన్నప్పటికీ, మిగులు మరియు లోటు దేశాలు రెండూ సర్దుబాటు భారాలను పంచుకునే మరియు ఏ ఒక్క కరెన్సీ కూడా వ్యవస్థపై ఆధిపత్యం చెలాయించని ఒక క్రమాన్ని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఆచరణలో, ఈ ఏర్పాట్లు అమెరికా ఆధిపత్యాన్ని అధికారికం చేసి, సంస్థాగతం చేశాయి. ఇవి డాలర్ను ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు కీలకమైనదిగా మార్చి, ఇతర దేశాల ద్రవ్య, ఆర్థిక భవిష్యత్తులపై వాషింగ్టన్కు అపూర్వమైన ప్రభావాన్ని కల్పించాయి.

ఈ ఫలితం ఆర్థిక సిద్ధాంతాన్ని కాకుండా, భౌగోళిక రాజకీయ వాస్తవికతను ప్రతిబింబించింది. 1944లో, అమెరికా అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థను, అతిపెద్ద ద్రవ్య బంగారు నిల్వలను, మరియు సాటిలేని పారిశ్రామిక, సైనిక సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది. బ్రిటన్ తన సామర్థ్యానికి మించి విస్తరించి, ఆర్థికంగా అలసిపోయింది; ఖండాంతర ఐరోపా నాశనమైంది; సోవియట్ యూనియన్ సైనికంగా అనివార్యమైనప్పటికీ, రాజకీయంగా అనుమానంతో ఉండి, పాశ్చాత్య దేశాల నేతృత్వంలోని సంస్థలలో విలీనం కావడానికి విముఖత చూపింది; మరియు ఒప్పందంపై సంతకం చేసిన అనేక ఇతర దేశాలకు, యుద్ధానంతర పునర్నిర్మాణ నిధులపై ఉన్న కోరిక మినహా, బేరసారాల శక్తి చాలా తక్కువగా ఉంది.

పశ్చిమ జర్మనీ, స్పెయిన్ మరియు స్విట్జర్లాండ్తో సహా ఇతర దేశాలు కూడా తమ డాలర్ నిల్వలకు బదులుగా బంగారం కోరడం ద్వారా దీనిని అనుసరించాయి. 35 డాలర్ల బంగారం ధరను కాపాడటానికి, అమెరికా అనేక యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్లతో కలిసి లండన్ గోల్డ్ పూల్ను ఏర్పాటు చేసింది. మార్కెట్కు బంగారాన్ని సరఫరా చేసి, అధికారిక ధరను స్థిరీకరించడమే ఈ ఏర్పాటు యొక్క ఉద్దేశ్యం. కొంతకాలం పాటు, ఈ పూల్ అంతర్లీన ఒత్తిళ్లను కప్పిపుచ్చడంలో విజయవంతమైంది. కానీ, వియత్నాం యుద్ధ వ్యయాలు మరియు దేశీయ "గ్రేట్ సొసైటీ" కార్యక్రమాలతో సహా అమెరికాలో పెరుగుతున్న ఆర్థికపరమైన ఒత్తిళ్లు ద్రవ్యోల్బణానికి ఆజ్యం పోసి, డాలర్ యొక్క నిజమైన విలువపై సందేహాలను పెంచాయి. 1967 నాటికి, ఆర్థిక మార్కెట్లు ఇతర కరెన్సీ పెగ్లను (స్థిర మారకం రేటు విధానాలను) పరీక్షించడం ప్రారంభించాయి, దీనివల్ల బ్రిటిష్ కరెన్సీ విలువను తగ్గించాల్సిన పరిస్థితి ఏర్పడింది. బలహీనమైన స్థితి నుండి చర్చలు జరుపుతున్న కీన్స్, బ్రెటన్ వుడ్స్లో నిర్మించబడుతున్న ప్రపంచం తన బహుపాక్షిక ఆకాంక్షల నుండి తీవ్రంగా విభిన్నంగా ఉందని గుర్తించారు.

ఈ ఇద్దరు కీలక రూపశిల్పుల వ్యక్తిగత జీవిత గమనాలు ఈ వ్యవస్థలోని అస్పష్టతలను స్పష్టం చేస్తాయి. కీన్స్ శారీరకంగా క్షీణించి బ్రిటన్కు తిరిగి వచ్చి, ఆ ఒప్పందం బ్రిటీష్ ఆర్థిక స్వాతంత్ర్యాన్ని దెబ్బతీసిందని గ్రహించి 1946లో మరణించారు. వైట్, మొదట్లో ప్రశంసలు పొంది, ఆ తర్వాత సోవియట్ గూఢచార సంస్థతో సంబంధాలున్నాయనే ఆరోపణలతో ఇబ్బందులు పడి, 1947లో ఐఎంఎఫ్ నుండి రాజీనామా చేశారు. 1948లో యూ.ఎస్. హౌస్ అన్-అమెరికన్ యాక్టివిటీస్ కమిటీ ముందు సాక్ష్యం చెప్పిన కొద్దికాలానికే ఆయన మరణించారు. అయినప్పటికీ, వారు రూపొందించడంలో సహాయపడిన ద్రవ్య వ్యవస్థ వారి మరణానంతరం, దాని తొలి దశకు ఆధారమైన బంగారు ప్రమాణం కంటే, చివరికి ప్రచ్ఛన్న యుద్ధం కంటే కూడా ఎక్కువ కాలం నిలిచింది.

అధ్యాయం 9 
పరిష్కారం కాని ఉద్రిక్తతలు, నూతన బ్రెటన్ వుడ్స్ ప్రశ్న

ప్రస్తుత డాలర్-కేంద్రీకృత వ్యవస్థ బంగారంపై కాకుండా, 1944 నుండి పొరలు పొరలుగా నిర్మించబడిన వాణిజ్య సరళులు, ఆర్థిక ఒప్పందాలు, సంస్థాగత పద్ధతులు మరియు రాజకీయ ఏర్పాట్ల సంక్లిష్టమైన జాలంపై ఆధారపడి ఉంది. దీని స్థిరత్వం అమెరికా మూలధన మార్కెట్ల లోతు మరియు ద్రవ్యతపై, డాలర్-ఆధారిత ఆస్తుల పట్ల ప్రపంచ ఆసక్తిపై, మరియు అమెరికా ఒక సురక్షితమైన పెట్టుబడి వాతావరణాన్ని, పరోక్షంగా ఒక విధమైన భౌగోళిక-రాజకీయ క్రమాన్ని అందిస్తూనే ఉంటుందనే అంచనాపై ఆధారపడి ఉంటుంది. పునరావృతమయ్యే సంక్షోభాలు మరియు దాని పతనం గురించి కాలానుగుణంగా వచ్చే అంచనాలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ కరెన్సీ ఆధిపత్యం కొనసాగుతూనే ఉంది.

అయినప్పటికీ, కీన్స్ గుర్తించిన ప్రాథమిక ఉద్రిక్తత—అంటే రుణదాత మరియు రుణగ్రహీత దేశాల మధ్య, మరియు మిగులు మరియు లోటు ఆర్థిక వ్యవస్థల మధ్య ఉన్న అసమానత—పరిష్కారం కాకుండానే మిగిలిపోయింది. ప్రస్తుత నిర్మాణం, ప్రధాన కరెన్సీని జారీచేసే దేశం సర్దుబాటు ఖర్చులను బయటివారిపై మోపడానికి అనుమతిస్తుందని, అదే సమయంలో ఆర్థిక యుద్ధాన్ని నివారించడానికి ఉద్దేశించిన సంస్థలే కొన్నిసార్లు బలవంతపు విధాన సాధనాలుగా పరిగణించబడుతున్నాయని విమర్శకులు వాదిస్తున్నారు. ప్రతి ప్రధాన ప్రపంచ ఆర్థిక సంక్షోభం, ఇరవై ఒకటవ శతాబ్దపు వాస్తవాలకు అనుగుణంగా ద్రవ్య మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థను సమగ్రంగా పునఃసమీక్షించే "నూతన బ్రెటన్ వుడ్స్" కోసం పిలుపులను పునరుద్ధరిస్తుంది.

నేటి వరకు, అటువంటి పిలుపులు పూర్తిస్థాయి పునఃరూపకల్పనను తీసుకురాలేదు. ద్రవ్య వ్యవస్థలు తటస్థ విద్యా రంగంలో రూపొందించబడకుండా, అంతిమంగా అధికారం ద్వారానే విధించబడతాయనే బ్రెటన్ వుడ్స్కు ఆధారమైన నిర్మాణాత్మక అంతర్దృష్టి, ఆచరణ సాధ్యమైన సంస్కరణల పరిధిని ఇప్పటికీ పరిమితం చేస్తోంది. అత్యధిక ఆర్థిక మరియు భౌగోళిక రాజకీయ పలుకుబడి ఉన్న దేశాలు నియమాలను నిర్దేశిస్తాయి; ఇతరులు నామమాత్రంగా సర్దుకుపోతారు లేదా ప్రతిఘటిస్తారు. ప్రపంచం యుద్ధంలో ఉన్న సమయంలో న్యూ హాంప్షైర్లోని ఒక హోటల్లో ప్రారంభమైన ఈ కథ, ప్రస్తుత డాలర్ ఆధారిత వ్యవస్థ సుస్థిరమైనదా, సమానమైనదా, మరియు ప్రపంచ శక్తి యొక్క మరింత బహుధ్రువ పంపిణీకి అనుకూలమైనదా కాదా అనే విషయంపై పండితులు, విధాన రూపకర్తలు మరియు ప్రజలు చర్చలు కొనసాగిస్తున్నందున, అసంపూర్తిగానే మిగిలిపోయింది.

 -సీతారాం కంఠంనేని

ఈ విశ్లేషణ మీకు నచ్చినట్లయితే, దయచేసి https://www.teluguone.com పోర్టల్ ను  ఫాలో అవ్వండి. లైక్ చేయండి. షేర్ చేయండి. మీ విలువైన అభిప్రయాలను తెలియజేయండి.